MAJALAH ILMIAH EKONOMI PEMBANGUNAN Vol. 13 No. 1 Januari-Juni 2019

ANALISIS LAPORAN KEUANGAN DENGAN RASIO TIMES INTEREST EARNED UNTUK MENILAI KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN

(PT. MAYORA INDAH TBK TAHUN 2014-2017)

Iwin Arnova

Universitas Prof. Dr. Hazairin, SH Bengkulu

ABSTRACT

This study aims to analyze the times interest earned ratio in assessing the financial performance of PT. Mayora Indah TBK 2014-2017. This research is descriptive in nature, research whose purpose is to explain or describe an event, situation, object whether a person, or everything related to variables that can be explained. The times interest earned ratio shows that the company's operating profit could cover 2014 interest expenses 2.48 times, in 2015 4.91 times, in 2016 5.98 times, and in 2017 6.41 times. Overall results of the times interest earned ratio of PT. Mayora Indah Tbk has increased from year to year with a value above 1.5, which shows the company is able to pay interest and debt well. PT.Mayora Indah Tbk has a high profitability seen from the value of its operating profit, the risk of solvency is small, a high ratio identifies the ease of payment of interest and has a good company performance.

Keywords: Rasio Times Interest, company's financial performance

1.      PENDAHULUAN

LATAR BELAKANG

Semakin majunya era revolusi industri menjadikan dunia industri berkembang dengan cepat dan pesat, ada yang mengalami peningkatan ada juga yang mengalami penurunan. Industri nasional merupakan sektor yang menjadi tumpuan dalam meningkatkan daya saing nasional, sehingga harus mampu dan berlomba untuk menghasilkan produk hasil industrinya agar bisa diterima oleh konsumen. Sektor industri manufaktur merupakan jenis perusahaan yang mengaplikasikan  mesin, peralatan serta tenaga kerja untuk mengolah bahan mentah menjadi barang jadi yang bernilai jual dan dipasarkan dalam skala besar kepada konsumen, dimana pada saat ini produk-produk dari industri manufaktur seperti idustri makanan ini sangat dibutuhkan oleh masyarakat.

Perusahaan pada sektor industri makanan dan minuman yang berkembang menuntut untuk selalu mengeluarkan produk dengan inovasi terbaru yang sesuai dengan perkembangan dan kebutuhan masyarakat. Perusahaan Mayora Indah Tbk, merupakan suatu perusahaan terkemuka yang telah berkembang dan produknya dikenal oleh masyarakat luas. Pada tahun 2014 perusahaan mengalami kendala yang mengakibatkan penurunan dan tidak tercapainya target laba disebabkan oleh kenaikan sebagian besar harga bahan baku yangg terus berlanjut sejak akhir tahun 2013 dan baru menunjukkan penurunan menjelang akhir tahun 2014, sementara kenaikan biaya tersebut tidak dapat serta merta dialihkan pada konsumen.

Kemudian dengan hadirnya produsen yang menjual varian produk yang sama dengan yang diproduksi juga membuat persaingan semakin ketat dan mengakibatkan biaya penjualan yang harus dikeluarkan oleh perusahaan menjadi tinggi. Perusahaan juga dihadapkan untuk selalu mampu memenuhi semua kewajiban baik dari laporan keuangan yang disajikan dengan wajar juga dituntut untuk meningkatkan ekuitas atau modal perusahaan baik yang bersumber dari laba perusahaan, utang maupun dari sumber pendanaan lainnya. Dengan melihat laporan keuangan yang disajikan pada akhir periode dapat dilihat ukuran yang menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar seluruh kewajibannya baik jangka pendek maupun jangka panjang, oleh karena itu mengetahui rasio solvabilitas perusahaan adalah hal penting untuk mengetahui sejauh mana perusahaan memiliki kemampuan untuk melunasi atau membayar segala pinjaman melalui jumlah aktiva yang dimiliki. Sehingga kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya dapat menjadi salah satu indikator untuk menilai sejauh mana kinerja keuangan pada suatu perusahaan.

RUMUSAN MASALAH

Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah Bagaimana laporan keuangan dengan rasio times interest earned untuk menilai kinerja keuangan PT. Mayora Indah TBK tahun 2014-2017?

TUJUAN PENELITIAN

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis rasio times interest earned dalam menilai kinerja keuangan PT. Mayora Indah TBK tahun 2014-2017.

MANFAAT PENENLITIAN

1.      Untuk perusahaan

Agar dapat memberikan suatu masukan bagi perusahaan dalam penilaian rasio solvabilitas  khususnya rasio times interest dan memberikan masukan dalam pengambilan keputusan periode selanjutnya.

2.      Bagi penulis

Untuk menambah pengetahuan serta memahami kinerja keuangan melalui analisis rasio times interest.

3.      Bagi pihak lain

Sebagai bahan rujukan, bahan pengajaran, serta menambah ilmu pengetahuan khususnya mengenai analisis rasio times interest dalam menilai kinerja suatu perusahaan

TINJAUAN PUSTAKA

LAPORAN KEUANGAN

Dalam laporan keuangan aktivitas pendanaan dan investasi dilaporkan pada suatu saat tertentu, sedangkan aktivitas operasi dilaporkan untuk suatu periode tertentu. Pada akhir periode, laporan keuangan disiapkan untuk melaporkan aktivitas pendanaan dan investasi pada saat tersebut dan untuk meringkas aktivitas operasi selama periode sebelumnya.

a.       Necara

Persamaan akuntansi disebut juga identitas neraca merupakan dasar sistem akuntansi: Aset= kewajiban + ekuitas. Sisi kiri persamaan ini terkait dengan sumber daya yang dikendalikan oleh perusahaan atau aset. Sisi kanan persamaan ini mengidentifikasi sumber pendanaan. Kewajiban merupakan pendanaan dari kreditor dan mewakili perusahaan, atau klaim kreditor atas aset.  Ekuitas merupakan total dari pendanaan yang diinvestasikan oleh pemilik dan akumulasi laba yang tidak dibagikan kepada pemilik sejak berdirinya perusahaan.

b.      Laporan laba rugi

Laporan laba rugi mengukur kinerja perusahaan antara tanggal neraca. Laporan ini mencerminkan aktivitas operasi perusahaan. Laporan laba rugi menyediakan rincian pendapatan, beban, untung, dan rugi perusahaan untuk suatu periode. Laporan laba rugi memuat beberapa indikator profitabilitas lainnya. Laba ditentukan dengan menggunakan dasar akrual, dimana pendapatan diakui saat perusahaan menjual barang atau enyerahkan jasa, terlepas dari saat diterimanya kas.

c.       Laporan ekuitas pemegang saham

Laporan perubahan saldo laba, laba komprehensif, dan perubahan akun modal sering disebut juga dengan laporan perubahan ekuitas pemegang saham. Laporan ini bermanfaat untuk mengidentifikasi alasan perubahan klaim pemegang ekuitas atas aset perusahaan.

d.      Laporan arus kas

Biasanya laba tidak sama dengan arus kas bersih, kecuali di sepanjang hidup perusahaan, karena akuntansi akrual menghasilkan angka yang berbeda dari akuntansi arus kas. Diketahui bahwa arus kas penting dalam pengambilan keputusan, maka diperlukan pelaporan atas kas masuk dan kas keluar.

e.       Catatan atas laporan keuangan

Laporan keuangan bukan satu-satunya output sistem pelaporan keuangan. Informasi tambahn tentang perusahaan juga dikomunikasikan. Analisis laporan keuangan menyeluruh melibatkan pemeriksaan informasi tambahan yaitu: managements discussion analysis, laporan manajemen, laporan auditor, catatan penjelas, informasi tambahan, laporan proksi.

ANALISIS LAPORAN KEUANGAN

Analisis keuangan komparatif dilakukan dengan cara menelaah neraca, laporan laba rugi, atau laporan arus kas yang berurutan dari satu periode ke periode berikutnya. Analisis ini meliputi penelaahan perubahan saldo tiap-tiap akun dari tahun ke tahun selama beberapa tahun. Informasi terpenting yang didapat dari analisis laporan keuangan komparatif adalah kecendrungan atau tren. Perbandingan laporan selama beberapa periode dapat menunjukkan arah, kecepatan, dan jangkauan jarak sebuah tren. Analisis komparatif juga membandingkan tren pos-pos yang berkaitan. Analisis laporan keuangan komparatif disebut juga analisis horizontal karena saat kita menelaah laporan komparatif kita menganalisi saldo akun dengan analisis dari kiri ke kanan atau sebaliknya. Terdapat dua teknik analisis komparatif yaitu populer yaitu analisi perubahan tahun ke tahun dan analisis tren angka indeks. Analisis laporan keuangan komparatif umumnya melaporkan, baik total kumulatif maupun rata-rata untuk periode yang dianalisis (Subramanyam: 2010).

Pengetahuan atas proporsi kelompok atau subkelompok yang membentuk suatu pos tertentu bermanfaat bagi analisis laporan keuangan. Secara khusus dalam analisis neraca, total aset biasa dinyatakan sebagai persentase terhadap total bersangkutan. Dalam analisis laba rugi penjualan sering dinyatakan sebagai 100 persen dan pos-pos laporan laba-rugi yang lain dinyatakan sebagai persentase penjualan. Karena total pos-pos dalam kelompok adalah 100 persen, analisis ini disebut menghasilkan laporan keuangan common-size. Prosedur ini juga disebut analisis vertikal karena evaluasi pos dari atas ke bawah atau sebaliknya dalam laporan common-size berguna dalam memahami pembentuk internal laporan keuangan. Laporan common-size terutama berguna untuk perbandingan antarperusahaan karena laporan keuangan perusahaan yang berbeda dibuat dalam format common-size. Keterbatasan utama laporan common-size untuk dianalisis antarperusahaan adalah kegagalan untuk mencerminkan ukuran relatif perusahaan yang dianalisis.

Analisis rasio merupakan salah satu alat analisis keuangan yang paling populer dan banyak digunakan. Namun, perannya sering disalahpahami dan sebagai konsekuensinya kepentingannya sering dilebih-lebihkan. Sebuah rasio menyatakan hubungan matematis antara dua kuantitas. Agar bermakna sebuah rasio harus mengacu pada hubungan ekonomis yang penting, karena rasio merupakan alat untuk menyediakan pandangan terhadap kondisi yang mendasari. Rasio merupakan salah satu titik awal, bukan titik akhir. Rasio yang diinterpretasikan dengan tepat mengidentifikasi area yang memerlukan investigasi lebih lanjut. Analisis rasio dapat mengungkapkan hubungan penting dan menjadi dasar perbandingan dalam menemukan kondisi dan tren yang sulit untuk dideteksi dengan mempelajari masing-masing komponen yang membentuk rasio. Rasio paling bermanfaat bila berorientasi ke depan, hal ini berarti kita sering menyesuaikan faktor-faktor yang mempengaruhi rasio untuk kemungkinan tren dan ukurannya dimasa depan. Kita juga harus menilai faktor yang berpotensi mempengaruhi rasio di masa depan. Oleh karena itu kegunaaan rasio tergantung pada keahlian penerapan dan interprestasinya.

RASIO TIME INTEREST EARNED (ANALISIS SOLVABILITAS)

Solvabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka panjang juga menilai resiko dan kredit jangka panjang. Rasio Total debt to equity mengidentifikasi untuk pendanaan ekuitas terdapat pendaan dari kreditor,dan long term debt to equity mengungkapkan pendanaan jangka panjang dari kreditor untuk setiap pendanaan ekuitas (Subramanyam: 2010). Dua rasio ini sangat besar untuk ukuran manufaktur, namun rasio ini tidak memperhitungan untuk profitabilitas perusahaan yang sangat baik. Rasio lain yang memperhitungkan profitabilitas sehubungan dengan struktur modal adalah times interest earned, yaitu rasio antara laba perusahaan sebelum bunga dengan pembayaran bunga. Secara keseluruhan dengan profitabilitas yang tinggi, maka risiko solvabilitasnya kecil.

Rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan dalam menjual persediaan, menagih piutang dan membayar kewajiban lancar. Indikator dari kemampuan untuk membayar total kewajiban adalah rasio utang dan rasio times interest earned. Analisis menggunakan rasio times interest earned untuk menghubungkan laba dengan beban bunga. Times interest earned mengukur berapa kali laba operasi dapat meutupi beban bunga, rasio yang tinggi mengidentifikasi kemudahan dalam pembayaran bunga, sementara rasio yang rendah menunjukkan kesulitan. Menurut Subramanyam (2010) “cara untuk menghitung besarnya times interest earned ratio pada suatu perusahaan adalah membagi laba sebelum pajak dan bunga dengan beban bunga”.

Rasio times interest earned = Laba sebelum pajak dan bunga

                                                            Beban bunga

KINERJA KEUANGAN

Kinerja keuangan adalah suatu analisis yang dilakukan untuk melihat sejauh mana suatu perusahaan telah melaksanakan dengan menggunakan aturan-aturan pelaksanaan keuangan secara baik dan benar. Kinerja perusahaan “merupakan suatu gambaran tentang kondisi keuangan suatu perusahaan yang dianalisis dengan alat-alat analisis keuangan, sehingga dapat diketahui mengenai baik buruknya keadaan keuangan suatu perusahaan yang mencerminkan prestasi kerja dalam periode terentu (Fahmi, 2011)”. Pengukuran kinerja digunakan perusahaan untuk melakukan perbaikan diatas kegiatan operasionalnya agar dapat bersaing dengan perusahaan lain. Analisis kinerja keuangan merupakan suatu proses hasil dari pengkajian secara kritis terhadap review data perusahaan, serta menghitung, , mengukur, melakukan interprestasi juga memberikan berbagai solusi terhadap keuangan perusaaan untuk sau periode tertentu. Bagi investor informasi yang berkaitan dengan kinerja keuangan perusahaan dapat digunakan untuk melihat apakah mereka akan mempertahankan investasi mereka di perusahaan tersebut atau mencari alternatif lainnya. Apabila kinerja perusahaan baik maka nilai usaha yang tinggi membuat para investor melirik perusahaan tersebut untuk menanamkan modalnya sehingga akan terjadi kenaikan harga saham, atau dapat juga dikatakan bahwa harga saham merupakan fungsi dari nilai perusahaan. Sedangkan bagi perusahaan informasi kinerja keuangan bermanfaat untuk: mengukur prestasi yang dicapai, melihat kinerja organisasi secara keseluruhan, sebagai dasar penentuan strategi perusahaan untuk masa yang akan datang, memberi petunjuk dalam pembuatan keputusan, dan dasar penentuan keijaksanaan penanaman modal agar dapat meningkattkan efisiensi dan produktifitas perusahaan.

2.      METODE PENELITIAN

SIFAT PENELITIAN

Penelitian ini bersifat deskriptif, menurut (Hidayat: 2010), penelitian deskriptif merupakan metode penelitian yang digunakan untuk menemukan pengetahuan yang seluas-luasnya terhadap objek penelitian pada suatu masa tertentu. Sedangkan menurut Punaji (2010) penelitian deskriptif adalah penelitian yang tujuannya untuk  menjelaskan atau mendeskripsikan suatu peristiwa, keadaan, objek apakah orang, atau segala sesuatu yang terkait dengan variabel-variebel yang bisa dijelaskan baik menggunakan angka-angka maupun kata-kata.

JENIS DATA

Jenis data pada penelitian ini adalah penelitian kuantitatif yaitu “metode penelitian yang menggunakan proses data-data yang berupa angka sebagai alat menganalisis dan melakukan kajian penelitian, terutama mengenai apa yang sudah di teliti (Kasiran: 2008)”.

POPULASI, SAMPEL, DAN TEKNIK PENGAMBILAN SAMPEL

POPULASI

Menurut Sugiyono (2011) definisi populasi adalah wilayah generalisasi yang ada dalam penelitian. Wilayah ini meliputi tentang obyek atau subyek yang bisa ditarik kesimpulannnya. Populasi dalam peneltian ini adalah laporan keuangan PT. Mayora Indah Tbk.

SAMPEL

Menurut Sugiyono (2011) pengertian sampel menurutnya adalah jumlah kecil yang ada dalam populasi dan dianggap mewakilinya. Sampel dalam penelitian ini adalah laporan keuangan yang terdiri dari laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lainya tahun 2014, 2015, 2016, 2017.

TEKNIK PENGAMBILAN SAMPEL

Teknik pengambilan sampel pada penelitian ini menggunakan sampling purposive yaitu dengan pertimbangan tertentu (Sugiyono: 2011).

3.        HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

SEJARAH PT. MAYORA INDAH TBK

PT. Mayora Indah Tbk. (Perseroan) didirikan pada tahun 1977 dengan pabrik pertama berlokasi di Tangerang. Menjadi perusahaan publik pada tahun 1990. Sesuai dengan Anggaran Dasarnya, kegiatan usaha Perseroan diantaranya adalah dalam bidang industri. Saat ini, PT. Mayora Indah Tbk. memproduksi dan memiliki 6 (enam) divisi yang masing masing menghasilkan produk berbeda namun terintegrasi,

Divisi	Merek Dagang
Biskuit	Roma, Danisa, Royal Choice, Better, Muuch Better, Slai O’Lai, Sari Gandum, Sari Gandum Sandwich, Coffeejoy, Chees’kress
Kembang Gula	Kopiko, Kopiko Milko, Kopiko Cappuccino, Kis, Tamarin, Juizy Milk
Wafer	Beng Beng, Beng Beng Maxx, Astor, Astor Skinny Roll, Roma Wafer Coklat, Roma Zuperrr Keju
Coklat	Choki-choki
Kopi	Torabika Duo, Torabika Duo Susu,  Torabika Jahe Susu, Torabika Moka, Torabika 3 in One, Torabika Cappuccino, Kopiko Brown Coffee, Kopiko White Coffee, Kopiko White Mocca
Makanan Kesehatan	Energen Cereal, Energen Oatmilk, Energen Go Fruit

Di Indonesia, Perseroan tidak hanya dikenal sebagai perusahaan yang memproduksi makanan dan minuman olahan, tetapi juga dikenal sebagai market leader yang sukses menghasilkan produk produk yang menjadi pelopor pada kategorinya masing masing.

Produk-produk hasil inovasi Perseroan tersebut diantaranya: Permen Kopiko pelopor permen kopi, Astor pelopor wafer stick, Beng Beng pelopor wafer caramel berlapis coklat, Choki-choki pelopor coklat pasta, Energen pelopor minuman cereal, Kopi Torabika Duo dan Duo Susu pelopor coffee mix. Hingga saat ini, Perseroan tetap konsisten pada kegiatan utamanya, yaitu dibidang pengolahan makanan dan minuman. Sesuai dengan tujuannya, Perseroan bertekad akan terus menerus berupaya meningkatkan segala cara dan upaya untuk mencapai hasil yang terbaik bagi kepentingan seluruh pekerja, mitra usaha, pemegang saham, dan para konsumennya.

                                                                                                       

STRUKTUR ORGANISASI PERUSAHAAN

Perseroan dikelola oleh Dewan Direksi, dibawah pengawasan Dewan Komisaris yang anggotanya diangkat oleh Rapat Umum Pemegang Saham. Berikut struktur organisasi PT. Mayora Indah Tbk :

1.      RUPS

2.      Dewan Komisaris

3.      Komite Audit

4.      Dewan Direksi

5.      Sekretaris Perusahaan

6.      Unit Audit Internal

7.      Purchase

8.      Teknologi Informasi

9.      Pemasaran

10.  Keuangan dan Akunting

11.  HRD dan Personalia

12.  Legal

13.  Manufacturing

ANALISIS TIMES INTEREST EARNED

Untuk mengetahui besarnya rasio times interest earned pada PT. Mayora Indah Tbk pada tahun 2014-2017 dilihat dari tabel 1 dibawah ini:

Tabel 1.

Rasio Rasio Times Interest Earned PT. Mayora Indah Tbk

Tahun	Laba sebelum pajak dan bunga	Beban Bunga	Rasio Times interest earned = Laba sebelum pajak dan bunga/ Beban Bunga
2014 2015 2016 2017	890.864.034.001 1.862.620.832.987 2.315.242.242.867 2.480.559.388.050	358.432.961.457 378.651.540.837 356.714.077.463 386.922.167.017	890.864.034.001 = 2,48544 kali 358.432.961.457 1.862.620.832.987 = 4,91909 kali 378.651.540.837 2.315.242.242.867 = 5,98586 kali 356.714.077.463 2.480.559.388.050 = 6,41100 kali 386.922.167.017

Dilihat dari tabel diatas tahun 2014 Rasio Times interest earned sebesar 2,48544 menunjukkan laba operasi dapat menutupi beban bunga sebanyak 2,48 kali. Tahun 2015 Rasio Times interest earned sebesar 4,91909 mengalami kenaikan dari tahun 2014, rasio ini menunjukkan bahwa PT. Mayora Indah Tbk tidak mengalami hambatan untuk memenuhi komitmen beban bunganya karena laba operasi dapat menutupi beban bunga sebanyak 4,91 kali. Pada tahun 2016 Rasio Times interest earned sebesar 5,98586 yang berarti juga mengalami kenaikan dari tahun 2015 yang menunjukkan bahwa perusahaan dapat menutupi beban bunga sebanyak 5,98 kali. Pada tahun 2017 dihasilkan Rasio Times interest earned sebesar 6,41100 juga mengalami kenaikan menunjukkan bahwa laba operasi perusahaan dapat menutupi beban bunga sebanyak 6,41 kali.

Secara umum nilai rasio times interest earned dibawah 1,5 dikatakan tidak aman karena jika rasionya sebesar 1 maka laba operasi yang dimiliki perusahaan hanya cukup untuk membayar bunga. Tetapi secara keseluruhan hasil dari rasio times interest earned PT. Mayora Indah Tbk mengalami kenaikan dari tahun ke tahun dengan nilai diatas 1,5 yang menunjukkan perusahaan mampu membayar bunga dan hutangnya dengan baik. PT.Mayora Indah Tbk memiliki profitablititas laba yang tinggi dilihat dari nilai laba operasinya maka resiko solvabilitasnya kecil, rasio yang tinggi mengidentifikasi kemudahan dalam pembayaran bunga dan memiliki kinerja perusahaan yang baik.

4.        KESIMPULAN DAN SARAN

KESIMPULAN

Dari hasil analisis rasio times interest earned diatas, maka dapat ditarik kesimpulan:

1.      Tahun 2014 Rasio Times interest earned sebesar 2,48544 menunjukkan laba operasi perusahaan dapat menutupi beban bunga sebanyak 2,48 kali.

2.      Tahun 2015 Rasio Times interest earned sebesar 4,91909 menunjukkan laba operasi perusahaan dapat menutupi beban bunga sebanyak 4,91 kali.

3.      Tahun 2016 Rasio Times interest earned sebesar 5,98586 menunjukkan laba operasi perusahaan dapat menutupi beban bunga sebanyak 5,98 kali.

4.      Tahun 2017 Rasio Times interest earned sebesar 6,41100 menunjukkan laba operasi perusahaan dapat menutupi beban bunga sebanyak 6,41 kali.

5.      Secara keseluruhan hasil dari rasio times interest earned PT. Mayora Indah Tbk mengalami kenaikan dari tahun ke tahun dengan nilai diatas 1,5 yang menunjukkan perusahaan mampu membayar bunga dan hutangnya dengan baik. PT.Mayora Indah Tbk memiliki profitablititas laba yang tinggi dilihat dari nilai laba operasinya maka resiko solvabilitasnya kecil, rasio yang tinggi mengidentifikasi kemudahan dalam pembayaran bunga dan memiliki kinerja perusahaan yang baik.

SARAN

1.      Bagi perusahaan selalu meningkatan laba operasi yang tinggi untuk menghasilkan rasio times interest earned yang tinggi pada tahun berikutnya sehingga memberikan kemudahan perusahaan dalam pembayaran bunga dan hutang serta mecerminkan kinerja perusahaan yang selalu baik dari tahun ke tahun.

2.      Bagi peneliti selanjutnya diharapkan dapat meneliti rasio solvabilitas lainnya dengan mengambil data tahun terbaru sehingga dapat mengeahui tingkat rasio dan kinerja  perusahaan selanjutnya.

DAFTAR PUSTAKA

Alimul, Hidayat AA. 2010. Metode Penelitian Paradigma Kuantitatif. Jakarta: Healt Books.

Kasiram, Mooh. 2008. Metodologi Penelitian. Malang. UIN: Malang Pers.

Setyosari, Punaji. 2010. Metode Penelitian Pendidikan dan Pengembangannya. Jakarta: Kencana.

Subramanyam, John J Wild. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Sugiyono. 2010. Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.